每經記者  鄭步春

    本周匯市振幅收窄，多數幣種走勢平穩，稍值關注的是英鎊大跌及日元碎步小貶，前者系英國QE2預期升溫，后者和日本評級被下調小有關系。本周五美聯儲主席伯南克將有重要講話，市場中美元多空勢力均有觀望情緒，故美元總體走勢暫時平穩。

美聯儲QE3懸疑

    本周國際股市連漲，黃金價則大跌，這說明風險意識趨于淡漠，這部分歸因于一些市場人士預期伯南克本周五講話或暗示QE3，另一部分歸因于美國公布的良好經濟指標。

    經濟指標方面，周三美國公布的7月耐用品訂單增4.0%，較市場預期的增2.0%高一倍。另外，美國國會預算辦公室將今年預算赤字由原先估算占GDP的9.3%下調至占8.5%，并預期今年年底失業率將降至8.9，明年年底將降至8.5%；今明兩年的經濟增速將分別為2.53%和2.7%。

    就伯南克講話方面，市場對此預期混亂，不過股市中買盤確實因此而增加。一切結果得到本周五才有，所以該因素始終為匯市影響的重要因素，美元走勢亦可能在事情真相明了后選擇方向。

    美元指數本周四天來微微跌了一些。截至周四17：54，美元指數暫報74.03點。這樣的牛皮格局可能接近尾聲，投資者暫時仍可持有美元，因料QE3或難以推出。

QE3暫緩可能較大

    強勢經濟指標易造成股市上漲，可對QE3的指望也會推升股市，這兩種情況在本周居然全發生了。美股本周先受QE3推動，周三的上漲又改由經濟指標推動。然而實際上良好經濟指標本身就為QE3合理性劃上問號，所以單就股市所給的信號不足為憑。

    當前美國的物價漲幅其實不比前幾個月那么低迷，物價也悄然有抬頭跡象，雖然其絕對漲幅并不算太大。前一陣公布的美國7月CPI同比漲幅達3.6%，這較年初的1.6%漲幅高出不少，更較一年前的1.1%高。很明顯，過度頻繁地采取量化寬松刺激政策，通脹會有再度上升機會。

    從另一角度看，由于前期標普調降了美國的評級，雖然公債市場暫未作反應，但客觀上已引發俄羅斯、中國等國警覺。因此，未來美聯儲再度推出量化寬松政策，則不排除美國內部自己去消化公債的可能性，而當美國自己去消化額外增加的貨幣時，通脹就可能由原本的“出口”轉向“內銷”，即通脹存在急速上躥的機會，所以這點美聯儲是不得不認真考慮的。

英鎊獨自走弱

    在其余貨幣多數平穩情況下，英鎊特立獨行地連續下跌，英鎊在過去的五個交易日中倒有四天下跌，其中本周三大跌0.73%至1.6374美元，周四則變化不大，目前碰巧正好持平于1.6374美元。

    市場對美聯儲的QE3預期不太明確，但對英國推QE2的預期“相對”明確，這是英鎊疲弱走勢的主因。

    本  周  一  英  央  行  委  員BenBroadbent表示，出于對經濟疲弱的擔憂，其以往對通脹問題的強硬立場有所軟化。該表述使投資者對英央行后續量化寬松政策的預期加碼。Broadbent是英央行中的鷹派，此人倒戈意義自然非凡。

    英央行首度量化寬松政策是前年的事，其后因全球經濟有所回升而中止。和美國不同，英國物價漲幅高得多，所以迄今只實施過一輪量化寬松。

    數月前英國處于加息預期之中，其后因經濟低迷該加息預期淡化，近來經濟進一步低迷使得其二度量化寬松預期抬頭。

    昨午后，英國公布的7月消費者信心指數持續下滑至49，顯示英國消費信心低迷。而上周公布的英國7月零售銷售遠低于前期，7月失業人數增加程度創2009年5月以來最高。總之，目前絕大多數數據支撐該國繼續采取量化寬松政策。

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