每經記者  楊井鑫  發自北京

    針對近來人民幣升值導致外匯儲備大規模縮水的言論，國家外匯管理局于7月20日給出了明確的回答。外管局稱，人民幣升值沒有讓外匯儲備遭受實際損失，賬面的價值變動不影響外匯的實際購買力，外匯儲備并沒有縮水。

    截至2011年6月底，我國外匯儲備達到31974.91億美元。外匯儲備增長過快和規模過大，給外匯儲備經營管理帶來挑戰。外管局認為，應加快轉變經濟發展方式，按照“擴內需、調結構、減順差、促平衡”的思路，加快人民幣匯率形成機制改革，在更大程度上發揮市場在資源配置中的基礎性作用，促進國際收支趨向基本平衡。

駁斥“間接”損失

    由于國家外匯儲備規模越來越大，任何外匯儲備遭受損失的消息都會立刻引發公眾的關注。按照官方統計，1996年，中國外匯儲備突破1000億美元，2006年突破1萬億美元，2009年突破兩萬億美元，截至2011年6月底，中國外匯儲備達到31974.91億美元。

    近日，國家發改委經濟研究所財政金融室主任張岸元表示，由于人民幣升值，中國人民銀行持有外匯資產的匯率損失極為驚人。到2010年年末，2003年以來每年增加的外匯儲備已經發生的匯率損失達2711億美元。這一損失無法通過外匯對外投資收益彌補。

    5月6日，外匯管理局對外回應有關外匯儲備損失驚人的質疑，稱人民幣升值并未導致中國外匯儲備損失，而中國外儲的年均經營收益率遠高于2%。

    7月20日，外管局對此給出了更明確的表態，人民幣對美元匯率變動，導致了外匯儲備折算成人民幣的賬面價值變動，并不是實際損益，也不直接影響外匯儲備的對外實際購買力，而只是用人民幣還是美元作為報告貨幣所導致的賬面差別。只有在將外匯儲備調回并兌換成人民幣的情況下，才會發生匯兌方面的實際變化。目前我國外匯儲備沒有大規模調回的需要。

    外管局認為，外匯儲備增加對于增強我國對外支付能力、促進改革開放、提升我國國際地位具有積極意義，但外匯儲備增長過快和規模過大，也給外匯儲備經營管理帶來了一定的挑戰。

    中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，中國外匯儲備的規模和增長速度要從利弊兩個方面看待。實際上，大規模的外匯儲備對中國經濟的穩定性是有很好的幫助，這一點已經在此前幾次的經濟震蕩中體現出來了。但是，大規模的外匯儲備也會降低資金的效率，這就需要政府找到一個很好的平衡點。

    對于人民幣升值，譚雅玲認為最大的影響是給中國的外貿出口造成了打擊。在當前中國產業調整和轉型仍沒有完成的現實中，人民幣匯率升值的負面影響非常突出。

增值前提是安全

外匯儲備巨大的規模，讓“保值”和“收益”成為了社會廣泛關注的話題。按照國家外管局此前的統計，中國外匯的年均經營收益率已經超過2%。然而，業內近來還是有不少聲音，對外匯儲備的收益提出了更高要求。

    外管局認為，現代金融市場有效性比較強，增加收益往往伴隨著多承擔風險。此次國際金融危機中，大量金融機構破產倒閉或被收購，其中不乏業內佼佼者，曾經有過輝煌的業績，但由于不能把握風險和收益的平衡，一旦市場條件逆轉，便難以為繼，前車可鑒。因此，外匯儲備管理必須強調科學經營和可持續發展。

    “中國的外匯儲備規模太大，能買的東西非常有限。從目前情況分析，中國的外匯儲備的安全性遠遠比收益重要。”某證券公司一宏觀分析師表示，中國早就已經在探索外匯儲備的運用方式，例如增加外貿進口、購買國外原材料、礦產等等。“事實上，國家運用外匯儲備購買東西考慮的因素太多了。”

    外管局也認為，黃金、白銀等貴金屬和石油、鐵礦石等國際大宗商品價格波動較大、市場容量相對有限、交易和收儲成本較高。外匯儲備直接大規模投資于這些領域，可能會推升其市場價格，反而不利于我國居民消費和經濟發展。

    據記者了解，美國債券還是中國外匯儲備的主要投資方向。美國財政部19日公布的2011年5月的國際資本流動報告顯示，截至5月底，中國共持有1.1598萬億美元的美國國債，仍是美國國債最大持有者，較4月增持了73億美元。

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