每經記者  李冰  李智

        2007年，新湖中寶（600208，收盤價6.72元）曾經推出第一期股權激勵計劃；三年后，新湖中寶新一輪股權激勵草案在昨日（12月21日）再次破繭而出。但《每日經濟新聞》記者在梳理多家券商研究報告后發現，申銀萬國指出，與上一次股權激勵行權條件相比，此次業績增速標準明顯偏低。

新湖中寶再推股權激勵

        新湖中寶昨日發布公告，公司擬向激勵對象授予總量29985萬份股票期權。本次激勵對象總人數為851人，激勵計劃有效期為自股票期權授予日起4年，激勵對象對已獲授權的股票分三期行權。而在三期行權期間，可行權部分分別為已授權股票期權總量的30%、40%和30%，行權價格為6.25元。

        按照股權激勵草案，成功行權的業績標準為2011年~2013年扣除非經常性損益前的凈利潤不低于15.6億元、23億元及35億元，凈資產收益率不低于12%；扣除非經常性損益后的凈利潤不低于11億元、18億元及27億元，凈資產收益率不低于10%。

        令人感到疑惑的是，新湖中寶的股權激勵草案似乎并沒有立刻得到市場的熱烈反應。昨日早盤，新湖中寶走勢平平，股價短暫沖高后立刻回落，漲幅一度縮水至1%以下。直到午后受到房地產板塊整體走強的帶動，股價才開始上揚，最終收報于6.72元，上漲7.52%。

        市場人士指出，從走勢上來看，昨日新湖中寶股價的走強，更多是受到房地產板塊整體帶動，看來市場對公司推出的股權激勵并沒有預想中的那么熱情。

申萬：條件寬松  達到概率大

        實際上，早在2007年12月，公司就曾經推出了一次股權激勵，當時對于行權期業績符合增速的要求分別是45%、50%、66%。而在2007年~2009年間，新湖中寶經營規模和經營業績逐年穩定增長，凈利潤年均復合增長率高達66%，總資產和凈資產復合增長率分別達45.8%和29.6%。

        而對于此次股權激勵，各大券商在昨日也紛紛發布研究報告。

        中信證券認為，在目前的行權條件下，預計公司將繼續保證未來三年業績高速穩健增長。

        申銀萬國則認為，行權條件較為寬松，達到概率較大。若按照公司公布的行權利潤指標，意味著2011年、2012年、2013年凈利潤增長率的底線為4%、47%、52%，復合增速為30%；該指標相對于2007年激勵中隱含的45%、50%、66%的增速明顯偏低。



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