了解指數基金，從了解指數開始

　　  指數是由證券交易所或金融服務機構編制的，表明股票行市變動的一種供參考的指示數字。1.問題股通常不會出現在指數中

        以上證180指數為例，上證180指數樣本空間由剔除下列股票后的所有上海A股股票組成：上市時間不足一個季度的股票；暫停上市股票；經營狀況異?；蜃罱攧請蟾鎳乐靥潛p的股票；股價波動較大、市場表現明顯受到操縱的股票；其他經專家委員會認定應該剔除的股票。2.保持“新鮮”

        仍以上證180指數為例，上證180指數依據樣本穩定性和動態跟蹤相結合的原則，每半年審核一次樣本股，并根據審核結果調整指數樣本股。審核的對象主要是樣本股的交易數據和財務數據。定期調整指數樣本時，每次調整比例一般不超過10%。

        通用電氣是唯一一家道·瓊斯指數成立至今仍然還是樣本股的公司。通用汽車作為道·瓊斯指數成分股已有83個年頭，僅次于通用電氣，在2009年的6月1日被剔除出了道·瓊斯指數。可見任何一個指數都是不斷更新的，當樣本股不再具有市場代表性，將被剔除出指數。

        3.指數是主動型基金的“目標”

        翻開股票基金的業績比較基準，我們可以看到每個股票基金都為自己選了一個指數作為基準，但是無論選擇哪個指數作為比較對象，主動型的股票基金多數都選擇了“**股票指數×80%+**債券指數×20%”作為基準。

        在美國從1994年到1996年的連續3年里，1994年，標普500指數增長了1.3%，超過了市場上78%的股票基金；1995年，標普500指數取得了37%的增長率，超過了市場上85%的股票基金；1996年，標普500指數增長了23%，又一次超過了市場上75%的股票基金。3年的連續業績方面，標普500指數的增長率超過了市場上91%的股票基金。隨著證券市場的成熟與發展，機構投資者的競爭也更加激烈，想超越市場的平均水平也就變得更加困難。從美國市場的例子中可見一斑。  周婷婷  整理



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