每經記者  鄭步春

　　周一滬深股市意外慘跌，主因是外憂內患。在外部是歐債危機愈演愈烈，內患是樓市調控完全沒有放緩跡象，這使部分原本還有些指望的地產股多頭絕望離場，進而嚴重打壓全場人氣。

        收盤滬綜指慘跌5.07%報2559.93點，滬深300指數跌5.35%報2714.72點。5月期指合約跌4.97%至2719.0點，6月合約跌5.66%至2722.4點，移倉跡象明顯；其余月份均慘跌，基差有所縮小。

        外圍市場不振只需看歐元即可，歐元周一繼續殺跌，表明市場嚴重擔心歐債危機和整個歐元區前景。筆者認為，歐洲債務危機可能無解，通過借債來解決以往債務問題本身就很滑稽，只會將問題越弄越嚴重。再說，在救援希臘上出資最多的德國民眾負債率要超過希臘民眾，所以在援助一事上，德國官員所受壓力極大。

        當前各國均想削減債務，增收節支，所以投資者擔心經濟會再度探底。在削減預算一事上，進展可能不會太順利，希臘前期就不斷發生抗議活動，而上周末西班牙首都馬德里也發生了抗議活動。不難設想，這種情況落在德國民眾眼中會是何種感覺，因此未來任何出自德國的援助必然大受其民眾阻礙。歐洲債務問題，如果缺了德國援助，基本上就是無解的。

        國際商品期貨慘跌，昨內盤銅、鋅跌停，其余包括鋼材、天膠、化工品等多數品種接近跌停。A股中剛有些起色的有色金屬股再受打壓，只有黃金股逆市上漲。昨地產股受累于消息最為明顯，全線慘跌，進行了超低空的跳水，萬科已苦守一陣的7元大關無情告破。在地產股殺跌指引下，建材、鋼鐵、汽車等多少有些相關的板塊及個股也大幅殺跌。

        近期部分地產商行為有點詭異，跌價也并不明顯，甚至有些地方樓市還在縮量上漲。另外，一些輿論也不太一致，總拿歐洲衰退說事，認為我們不能急著退出刺激政策，所以人們對樓市觀感再度迷茫。就在此關口，溫總理發話了。

        實際上，依筆者理解，總理所說對股市有利空也有利好，只是其發言被媒體節選成標題，有那么點斷章取義。有些標題是“堅持實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，有些標題是“堅決遏制部分城市房價過快上漲”。很明顯，前者應利好股市，而后者“暫”利空股市。總理有句話很重要，這就是“防止政策疊加負面影響”。筆者認為此話對股市實際上是利好，因其暗示過度的緊縮不合時宜。如果僅從利率處看，近期加息基本上是不可能了。

        筆者上周看空至2458點，后因匯金護盤而稍轉樂觀。另外，筆者對歐元會如此之快地殺破前低也估計不足。現在看來，股市人氣之弱有點超乎想象。然而筆者仍堅持認為，當前非但不該隨眾恐慌，反而應冷靜抄底。

        具體而言，假如今日股指接著殺跌，那么倉輕的投資者就可漸次接貨，先少量接些貨。若股指快跌并殺破2500點，那么或可考慮多接些貨。筆者認為，股指已連續慘跌，克服恐慌而“逆市”抄底的贏面加大，至少短期如此。