每經評論員  葉檀

        長虹，中國家電龍頭企業，曾經的標兵，卻一再陷入信譽泥潭。

        長虹被以前的員工實名舉報虛增銷售收入50億元。這只是泥潭之一，長虹還有三大泥潭：1998年下半年，長虹大量囤積彩管，拿到全國市場21英寸彩管產量約70％的定單，鎩羽而歸；倪潤峰執掌長虹期間與美籍華人季龍粉的APEX公司有高達4億多美元的貨款案件；另一個泥潭是價格殺手，屢屢發動家電行業價格戰。

        長虹“白中有黑、黑中有白”。其發起的價格戰雖然惡化了中國家電企業的競爭環境，卻讓中國家電一度戰勝洋品牌；長虹的技術突圍，液晶不占優勢，而2006年后強力推進的等離子方面，卻有小荷斬露的態勢。長虹近千億元的凈資產，其回報投資者少得可憐，從證券市場上融資則大刀闊斧。1999年、2009年先后兩次進行的總額度達47.5億元的再融資，后一次再融資揮舞的大旗是災后重建——2009年4月20日，長虹集團資本管理部部長楊軍在接受專訪時表示，對于承載長虹災后重建希望的PDP項目抱有信心，長虹準備在二級市場發20億的分離交易可轉債，該筆融資需求已經得到證監會的首肯，審核通過。

        對于長虹舊賬的追究，被一些長虹的投資者認為是打壓正在崛起的長虹的陰謀。而在長虹方面發布的緊急聲明中，同樣大度不到哪兒去。除了浮泛地稱“該報道不實，并對散布不實言論者保留追究其法律責任的權利”外，長虹方面還明示，舉報者范德均不是什么好東西。范德均曾是長虹公司員工，1998到1999年任公司銷售處湖南管委會主任。在職期間因涉嫌職務侵占被判刑7年，公司與其解除了勞動關系。其新聞發言人表示，2007年底范德均出獄至今，要求公司“退還”全部賠償款77萬余元，被拒絕后揚言報復。

        這種說法顯然欠缺最基本的法律常識，范德均人品如何與舉報權沒有必然關系。范德均同樣缺乏常識，在接受記者采訪時說，“我想說的是，我掌握的都是最真實的數據。但是，最終我是否會全盤對外公開，還需看長虹公司接下來對此事的態度。”態度？什么態度？難道范氏還想跟長虹達成什么交易嗎？

        此事鬧到沸沸揚揚，對于長虹的質疑從未停止。是否造假要由監管部門的調查結果說了算，而不是由公司自證清白。目前四川證監局的回應是，他們確實接到了舉報，正在按程序辦理，但還沒有到取證的程度。

        但筆者并不對此次事件抱太大希望，大多的結果會不了了之。原因之一，是長虹承載了中國發展等離子電視的希望，是西部等離子產業群的龍頭企業；原因之二，如夏草所說，雖然長虹確實涉及財務造假，但是這次出的情況主要是1998年的事情，經過了十多年的時間，長虹早就將這些有問題的賬目清理干凈，所以現在即使調查，也不會查出什么大問題。應該是長虹在這10多年中將虛增收入慢慢攤入一筆一筆的計提損失中，尤其是2005年長虹因美國APEX公司欺詐案出的天量虧損，實際上有那么多嗎？

        我們再來看一組數據。2004年長虹巨虧37億元，2005年上半年的年報讓投資者樂開了懷：2005上半年，公司實現主營業務收入72.21億元，同比增長39.86%；實現利潤總額2.30億元，同比增長200.87%；實現凈利潤2.16億元，同比增長231.35%。

        長虹的贏利能力如何？根據聯合資信2006年9月對長虹所做的短期融資券信用評級分析報告，近3年來，長虹公司的資產總額年均下降14.01%，利潤總額年均下降0.76%，總體來看，公司增長質量一般。

        這是中國證券市場真正的悲哀。我們把經濟的希望綁在幾家大公司身上，即便這些公司千瘡百孔，由于是希望所在，資金只有一投再投，投資者也只能蒙上雙眼希望“洗澡”之后，一次賺個夠。當有人質疑上市公司，或者某些挑刺者試圖解讀法律與現實的差距時，總會遭到無情的謾罵。

        長虹吧里對于范德均的謾罵，就說明了一切。目前看來，最可信的是錢景。長虹的投資者們，請保護好自己。這話同樣送給證券市場所有的投資者。



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