每經記者  鄭步春

        周五股指表面上和周四走勢差不多，成交額差不多，各指數跌幅差不多，下跌股票家數和上漲股票家數比例也差不多。不同的是，昨有明確的領跌品種，因為地產股全線狂跌。消息面上，最顯著的利空就是房地產調控動真格，開發商以后拿地時首次繳款比例不得低于全部土地出讓款的50%。

        既然政策似開始  “認真地”打壓樓市，投資者就該回避，只要沒跌停就能走人。這才剛開始，天知道后面還有啥調控政策。至于前些日子許多國際投行大舉推薦A股中的地產股，投資者是不必太過當真，因大凡推薦個股者，一般是已買好股，絕非“想買而未買”者。筆者認為，今年來投注人民幣升值的部分國際熱錢可能有回撤要求，一方面是年底本就有調倉需求，另一方面是美元走強也會驅使其回流，要不然其投機成本可能上升，甚至變得無利可圖。

        隔夜美元大漲，這使A股中黃金、有色金屬、煤炭等資源股大跌。美元上漲有利于我國控制通脹，對我國實體經濟有極大好處，但對股市、樓市等虛擬經濟卻不一定有好處。股市和經濟并非時時一一對應，特別是A股。

        筆者將樓市稱為“虛擬經濟”，這或者有點不太合適。不過筆者認為，如果多數人購屋不是為了住，那么稱其為虛擬經濟也不能算太過分。打比方來說，如果投資者購大蒜不是為了吃，購郵票不是為了寄信，那么大蒜和郵票都是“虛擬經濟”。

        評級公司惠譽表示，中國的銀行業資本情況可能較表面顯示的更吃緊，隱性信貸風險在擴大，這是因為表外業務增加，包括將貸款重新包裝成理財產品出售或將貸款轉讓給其他金融機構等。惠譽還表示，這些風險可能導致惠譽下調部分中資銀行評級。昨日A股中的銀行股下跌，無一上漲，不過跌幅有限。近期國際評級公司干活較賣力，大評特評希臘債信，百忙中還不忘評點下其他國家，弄得美元不斷上漲。

        擴容是A股陰跌重要原因之一，昨又新增個大盤股，這就是中國化學。目前新股擴容表已排到28日，若不出意外，本月已不會再有其他新股，因新股申購凍結資金一定不會橫跨元旦。

        關于年底“突擊”擴容，筆者記得最清楚的是1999年年底那次，記得當時股指由  “5.19行情”高點的1756點回落多時，當接近年底時，股指于1420點一帶已盤穩，筆者還記得當時多數個股已腰斬。正當跌無可跌時，擴容劇增，幾乎天天有新股，股指遂七連陰，愣是再跌了5%，然后是井噴。

        由上可知，筆者對人工打壓的股指原本是有理由看好的，理由或還多于多數人，只是如今情形和當初不太一樣，所以情況就有點復雜了。第一個不同當前股指處于高位，缺少井噴基礎，在這個位置還井噴，弄不好會噴鼻血。第二個不同在于1999年通縮嚴重，當時壓根就沒通脹壓力，而如今CPI雖好看，但實際上通脹壓力嚴重。

        我們可以史為鏡，卻又不能教條，經綜合權衡后，筆者推測此次人工打壓最終依然會引發一些上漲，但力度或有限。操作方面，投資者近期仍宜輕倉，待擴容即將結束時可回補，但對“跨年度盈利”期望不應太高。



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