每經(jīng)評論員  葉檀

        創(chuàng)業(yè)板擴容，是證監(jiān)會向投資者展示市場化決心的良機。

        創(chuàng)業(yè)板擴容在即。截至12月4日，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請獲得通過的公司已經(jīng)達(dá)到13家，創(chuàng)業(yè)板第二批上市公司已于7日下午拿到證監(jiān)會批文，8家公司有望成為幸運兒。如果要讓創(chuàng)業(yè)板盡快恢復(fù)理性，恢復(fù)市場均衡價，最好的辦法就是讓滿足條件的創(chuàng)業(yè)公司上市，讓投資者有更多的選擇，讓越來越多的保薦商擠入創(chuàng)業(yè)板市場。

        有人認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板擴容是為既得利益集團(tuán)張目，這是胡說。憑什么創(chuàng)業(yè)板只能為28家上市公司張目？讓這些公司的承銷商、保薦人、原始股權(quán)擁有者、操盤的游資盡享資金泡沫之利，讓他們提前享受納斯達(dá)克市夢率的狂歡？他們既沒有培養(yǎng)出足以與微軟、比亞迪等抗衡的創(chuàng)新型公司，更沒有顯示自己的責(zé)任心，獲得暴利只能說目前的市場出現(xiàn)了扭曲。

        只有讓創(chuàng)業(yè)板集群上市，才能驅(qū)散籠罩在創(chuàng)業(yè)板頭頂?shù)谋├c炒作陰影，僅僅依靠封殺“解某某”的賬戶無濟(jì)于事，因為一個解某某倒下去，會有無數(shù)個“解某某”站起來，這是市場逐利性與莊家的操作手段使然。并且，深交所封殺的同時，不能不考慮創(chuàng)業(yè)板的流通性，難道監(jiān)管層愿意看到費盡九牛二虎之力推出的創(chuàng)業(yè)板死氣沉沉？

        有人認(rèn)為放慢創(chuàng)業(yè)板上市步伐是建立穩(wěn)妥的創(chuàng)業(yè)板所必須。對于創(chuàng)業(yè)板的嚴(yán)格要求體現(xiàn)在審核的過程中。

        事實上創(chuàng)業(yè)板受到了比其他板塊更苛刻的對待，卻不能阻止創(chuàng)業(yè)板成為比其他板塊更瘋狂的公司。WIND資訊相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年9月開始審核創(chuàng)業(yè)板企業(yè)以來，截至12月1日，共有55家企業(yè)上會，除上海凱寶藥業(yè)股份有限公司將在本月4日上會外，其余54家企業(yè)的上會結(jié)果均已公布，其中，共有41家企業(yè)過會，2家企業(yè)審核資格取消，11家企業(yè)經(jīng)審核后首發(fā)申請被否。自新股發(fā)行審核重啟以來，總共有21家公司IPO申請被否，而11家創(chuàng)業(yè)板公司就占據(jù)了半壁江山，占比為52.3%。與此同時，與創(chuàng)業(yè)板有比照效應(yīng)的中小企業(yè)板公司過會率卻高達(dá)93.1%。在58家中小板過會公司當(dāng)中，僅4家公司被否，它們分別是湖南凱美特氣體、蘇州通潤驅(qū)動、安徽省司爾特肥業(yè)和福建榕基軟件。整體來講，創(chuàng)業(yè)板公司不足76%的首發(fā)申請通過率，也低于今年以來含創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的所有公司83.92%的首發(fā)申請通過率。

        這真是奇哉怪也，難道創(chuàng)業(yè)板不是培育創(chuàng)新型公司的土壤嗎？沒有必要讓創(chuàng)業(yè)板上市公司無度成熟。審來又審去，實際上是監(jiān)管部門又在對創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行政府信用托底。請問，以后萬一有創(chuàng)業(yè)板退市、投資者血本無歸到底算在誰的賬上？說是投資風(fēng)險自負(fù)，但當(dāng)初不是監(jiān)管層已經(jīng)反復(fù)審核了嗎？人們當(dāng)然有理由責(zé)問審核者的專業(yè)素質(zhì)。創(chuàng)業(yè)板的審核者對于造假者當(dāng)然要嚴(yán)厲把關(guān)，但對于前兩年盈利多少沒有必須多加干涉。

        中國有龐大的嗷嗷待哺的創(chuàng)新公司，創(chuàng)業(yè)板上市資源據(jù)說全球第一。據(jù)今年4月記者采訪，在廣東證監(jiān)局備案的擬上市公司大概有90多家；湖南省進(jìn)行股份制改制的企業(yè)將近200家，申請通過發(fā)行股票上市融資的在100家左右，有50多家跟券商簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議；湖北省內(nèi)后備上市資源是282家，其中符合創(chuàng)業(yè)板條件的有120家左右……總之，等待在創(chuàng)業(yè)板上市的公司如過江之鯽。

        還有一個奇怪的理論是再推創(chuàng)業(yè)板上市公司會獲得高市盈率，第二批上市者會借助第一批上市泡沫的余勇再接再厲，繼續(xù)制造泡沫。截至12月7日收盤，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為118.75倍，與平均市盈率最高值127.65倍相差并不多。創(chuàng)業(yè)板目前市盈率超過100倍的公司達(dá)到8家，而市盈率達(dá)到80倍、90倍的公司更是比比皆是。

        創(chuàng)業(yè)板第二批上市公司會繼續(xù)產(chǎn)生泡沫是因為擴容，這個邏輯行不通。現(xiàn)在每個炒股的人都在關(guān)注M1、M2數(shù)據(jù)，如果說目前是貨幣泡沫制造了創(chuàng)業(yè)板的泡沫，那么，只要貨幣泡沫不消失，資本市場的泡沫就會一直存在，除非融資、再融資的步伐跟得上資金流動性的步伐。要抑制泡沫還有比加息、擴容更好的辦法嗎？今年之所以樓市狂漲而股市不漲，融資、再融資“功不可沒”。

        管理層心知肚明，因為他們正在用擴容的手段調(diào)控股市。可見，目前創(chuàng)業(yè)板不擴容，是因為他們過于厚待首批創(chuàng)業(yè)板上市公司了，也過于厚待創(chuàng)業(yè)板了。他們把創(chuàng)業(yè)板養(yǎng)在溫室中觀賞，同時急于開創(chuàng)另一個股指期貨的市場。



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