每經記者  陳珂  發自上海

        在經歷了去年證券市場投資深度虧損的教訓后，今年上半年銀行理財似乎有點“矯枉過正”，除了錯過股市之外，也錯過了大宗商品回暖帶來的投資機會。

        今年上半年，上證綜指和深成指分別上漲了62%和78%。可惜的是，在經歷了去年證券市場投資深度虧損的教訓后，“矯枉過正”的銀行系理財產品“踏空”了這波行情。

收益率徘徊在低位

        上半年，股票市場甚至大宗商品市場掘金機會充裕，但銀行系理財產品仍將目光鎖定在了低風險、低收益投資領域。

        據普益財富最新統計顯示，今年1~6月國內各家銀行共發行了2432款本外幣理財產品，其中風險度較低的信貸資產類、債券和貨幣市場類，以及票據資產類產品占比接近90%。這樣謹慎的策略，讓銀行理財產品回歸穩健，但也錯過了股市上漲帶來的黃金獲益機會，導致產品整體收益率偏低。

        以人民幣產品為例，1~6月共發行信貸資產類理財產品801款，發行占人民幣產品的41.78%；債券和貨幣市場類理財產品為710款，發行占人民幣產品的37.04%；票據資產類產品發行數也超過百款，但4月以來，由于銀行承兌匯票轉貼現利率維持在一個相當低的水平，銀行方面已放緩了發行。

        今年以來持續的低利率環境仍對產品收益率影響很大，理財產品整體收益率被拉低至僅稍高于同期儲蓄，一些期限在3~6個月的產品收益率只有1.5%~2%。

        實際上，類似操作策略錯過的不僅僅是A股市場的機會。今年上半年，恒生指數和道瓊斯指數表現突出，但國內銀行系理財產品的結構性產品卻并未成功預測這一走勢，相關領域投資產品發行過少。

        對此，市場人士認為，由于去年證券投資類理財產品遭遇大幅浮虧，監管層加強了對此類理財產品的監管。但值得注意的是，今年僅有的幾個高收益產品正是此前詬病極多、投資者談之色變的結構性產品，包括掛鉤中資港股、恒生指數、中國企業指數以及相關指數基金等各種保本或有限保本產品。

未能把握大宗商品市場

        除了錯過股市外，銀行系理財產品也未能把握住大宗商品回暖的機會。

        今年國際大宗商品市場先于股市回暖，紐約商品交易所原油期貨合約從今年一季度最低不高于35美元/桶上漲至二季度最高超過70美元/桶，漲幅超過50%；倫敦銅從一季度最低不過3000美元/噸上漲至二季度最高接近5400美元/噸。

        然而，上半年相關銀行產品的發行屈指可數，但僅有的少數幾個產品均錄得較高收益。例如某外資銀行的  “瑞銀彭博黃金超額回報指數”產品，累計收益率為30.67%。

        值得注意的是，今年6月，銀監會再度頒布了理財資金投資管理新的規范細則，并有意引導銀行理財產品投資向更為謹慎、穩健的方向運作，未來銀行系理財產品“穩健”的操作策略有望延續。

        從6月理財產品的結構和投資方向看，僅數十款理財產品風險較高，其他多為穩健型理財產品。市場人士坦言，這種風格雖然從根本上杜絕了風險，但也會錯失一些機會。

        有意思的是，在監管層有意限制銀行產品對股權領域的投資之后，今年6月，有銀行利用最后的時間發行了14款同類產品，創今年來單月最高發行數量，單月募資規模超過53.6億元，發行主體包括中國建設銀行、中國銀行、中信銀行、交通銀行等。

同步播報

理財品發行量6月創單月新高

　　　　據普益財富統計，今年6月國內銀行共發行理財產品517款，創造今年發行數量最高紀錄。

        據統計，2009年上半年，全國70家銀行共發行2431款個人理財產品，6月全國47家銀行共發行理財產品517款，與5月的408款相比，理財產品發行數環比增幅為26.71%。

        不過相比于2008年上半年，今年同期理財產品發行數僅高出百款，說明銀行理財業務雖然保持著一定增長，但是相比前幾年，增幅已大幅下降。

        普益財富分析師表示，這種情況不但與宏觀經濟政策和金融市場的變動有關，而且與銀行理財業務的基數有關。“經過幾年的快速增長，銀行已成為基金、信托等之外的重要理財市場，為投資者保值增值提供了重要渠道。”

        同時，2009年上半年保本型理財產品發行數為1226款，市場占比為50.43%；非保本型理財產品發行數為1206款，市場占比為49.57%。



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