每經(jīng)記者  鄭步春

　　滬深股市周三繼續(xù)上漲，雖然有新股發(fā)行，兩市卻無太大震蕩，只是在午后有一波資金殺跌離場，但不敵做多力量，最終滬綜指漲1.38%報3188.55點，深綜指漲0.83%報1077.85點。

        兩市雖然再創(chuàng)年內(nèi)新高且收光頭陽線，但陽線實體較短且成交額放大約兩成，另外還留下跳空缺口，這表明多頭性子過急，反使股指形態(tài)留下隱患。

        昨日有色金屬股明顯出現(xiàn)補漲，內(nèi)盤有色金屬期貨也大漲。受利好刺激的汽車類股多數(shù)上漲，但該板塊卻不是最強勢板塊，這也顯示出場中主力在操盤手法上的詭異之處。近期最出風(fēng)頭的地產(chǎn)股表現(xiàn)平平，多數(shù)逆勢下跌。

        在特殊歷史時期下，汽車股和地產(chǎn)股應(yīng)有蹺蹺板效應(yīng)，市場走勢也暗示了這點。筆者認(rèn)為，在短短數(shù)月間，刺激政策的重點來來回回變動莫測，似乎顯得有點隨意和輕率，經(jīng)營一個龐大的經(jīng)濟體理應(yīng)有長遠(yuǎn)打算，不能頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，保持市場預(yù)期穩(wěn)定同樣也很重要。

        周三公布的數(shù)據(jù)顯示，我國6月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長28.46%，截至6月末的外匯儲備余額高達(dá)2.13萬億美元。這些數(shù)據(jù)沒什么特別出人意料之處，預(yù)計本周余下時段公布的經(jīng)濟指標(biāo)仍可能顯示較“旺”狀態(tài)，不過對股市未必全是好事。

        昨日國債指數(shù)顯著走軟，顯示市場對利率走高的預(yù)期。昨日我國完成280億元3年期國債發(fā)行，中標(biāo)利率為2.22%，這比彭博社調(diào)查預(yù)測中值的2.14%高出8個基點。國債走勢與股市存在某種聯(lián)系，有時國債走軟帶來股市上漲，這是因為資金認(rèn)為股市收益更高，所以拋出國債去買股票；有時國債下跌并非因為資金去買股票，而是預(yù)期債券收益率會進一步提高，換句話說就是通脹預(yù)期提升。從現(xiàn)階段情況看，國債走軟明顯是由后一個原因造成。

        2004年，我國有波宏觀調(diào)控，股指也大幅下跌。從那次經(jīng)驗來看，當(dāng)時國債的下跌遠(yuǎn)遠(yuǎn)提前于股指下跌。因此，如果該經(jīng)驗還能起作用，那么近期國債下跌并不能得出股票必然下跌的結(jié)論，頂多可提示投資者應(yīng)該開始提高戒心。

        筆者認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟復(fù)蘇速度基本上不可能像2004年那樣快，所以股指出現(xiàn)暴跌的幾率也很小，最可能的走勢是高位震蕩。有關(guān)方面對流動性有所遏制，卻很難采取堅決手段，表現(xiàn)在政策上會顯得猶猶豫豫、決而不斷。在這種猶豫不決的環(huán)境下，各路主力和莊家就有機可乘，股市走勢也就可能反復(fù)，這樣始終會有些炒作機會。

        下周有大盤股發(fā)行，股指多半會陷入橫盤震蕩。筆者認(rèn)為，當(dāng)人人盯住大盤股發(fā)行風(fēng)險時，市場真正的風(fēng)險未必到來，因市場有個特點，即最易讓多數(shù)人踏錯節(jié)拍。因此，投資者目前暫時還能炒作，只是更應(yīng)掌握節(jié)奏，比如短線客不妨于打新資金凍結(jié)前減倉，在資金解凍后回補。當(dāng)然，想“省心”的投資者也可去打新股。



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